Con el riesgo país por encima de los 700 puntos, la estrategia oficial de volver al mercado internacional de deuda sigue en pausa. Sin embargo, el sector privado no se quedó quieto: nueve grandes empresas -entre ellas YPF, Tecpetrol, Pampa y Telecom- colocaron bonos afuera y lograron captar US$5180 millones en lo que va del año, con tasas de entre 7,6% y 9,75%, y vencimientos que llegan hasta 2034.

A ese grupo se sumó Córdoba, que rompió el hielo como la primera provincia en emitir deuda internacional este año. Gobernada por Martín Llaryora, la colocación fue por US$725 millones, al 9,75%, con vencimiento en 2032.

Un semestre récord en el mercado local

Puertas adentro, el financiamiento corporativo también está en máximos. Según PwC Argentina, las emisiones en el primer semestre de 2025 sumaron US$9831 millones -medidos al dólar contado con liquidación-, el mayor nivel desde 2015 y 1,9% por encima del récord anterior.

La estrella fueron las Obligaciones Negociables (ON), con US$8766 millones emitidos, de los cuales el 84% fue en dólares. Más de la mitad de ese monto provino de empresas petroleras, que buscan fondear inversiones en Vaca Muerta.

Qué esperan para el segundo semestre

Los analistas ven que el apetito inversor podría sostenerse, aunque advierten que el clima electoral traerá más volatilidad. Para Juan Tripier, de PwC Argentina, si la estabilización macro y la baja de la inflación se consolidan, podrían lograrse tasas más bajas y plazos más largos.

Por su parte, Juan Barros Moss, de Balanz, destacó que el inversor local fue clave para apuntalar emisiones externas: "El desarrollo del país está ligado al del sector privado".