Un bono para sumar dólares y aliviar los vencimientos

Luis Caputo vuelve al centro de la escena económica esta semana con el lanzamiento de un nuevo bono en dólares que se licitará el miércoles 10 de diciembre. El instrumento, con vencimiento en noviembre de 2029, pagará un cupón del 6,5% anual, con amortización íntegra al final del período y suscripción exclusivamente en moneda dura.

La operación apunta a cubrir parte de los vencimientos del AL30 y AL29 previstos para el 9 de enero. Según cálculos de la consultora Econviews, el Gobierno intentará captar USD 1.187 millones, un tercio de los USD 4.216 millones que se deben afrontar por capital e intereses en el comienzo de 2026.

Desde el Ministerio de Economía remarcaron que la estrategia busca refinanciar compromisos sin afectar la acumulación de reservas del Banco Central. Para Caputo, será el primer test ante los mercados tras ocho años sin emisiones de este tipo.

El otro desafío: un noviembre con presión en alimentos

El jueves será el segundo examen: el INDEC publicará la inflación de noviembre, mes en el que se reactivaron aumentos en tarifas y servicios regulados después del triunfo del oficialismo en las elecciones legislativas.

Las estimaciones privadas anticipan un IPC entre 2,3% y 2,5%, impulsado especialmente por el rubro Alimentos y bebidas no alcohólicas. Consultoras como Eco Go detectaron una fuerte suba en carnes hacia fin de mes, lo que empujó el índice general. C&T Asesores Económicos midió para el GBA una variación del 2,4%, influida por el encarecimiento de la carne, el impacto del Cyber Monday y los ajustes en servicios.

Aunque las verduras bajaron alrededor de 12% y moderaron parte del alza, el registro consolidaría la aceleración iniciada en agosto, luego de varios meses de desaceleración.

Expectativas para diciembre y señales del mercado

El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central proyecta un 2,3% para noviembre y un 2,1% para diciembre, mientras que prevé una inflación entre 1,5% y 1,9% para los primeros meses de 2026. Las previsiones subieron respecto al informe anterior debido a la quita de subsidios anunciada para el próximo año.

Antes del dato oficial, la Ciudad de Buenos Aires publicará su inflación el miércoles. En octubre, CABA marcó 2,2% y la nacional resultó apenas superior (2,3%).

En paralelo, el índice de precios mayoristas de octubre sorprendió con un aumento de solo 1,1%, impulsado por una baja en los productos importados (-1,4%), mientras que los nacionales subieron 1,3%.

La combinación de estos factores -una licitación clave, un IPC que aún no logra aflojar y un calendario ajustado de vencimientos- definirá la semana más sensible para Caputo desde el armado del Presupuesto 2026.