La caída del régimen de Nicolás Maduro no solo reconfigura el mapa político de América Latina, sino que también abre un nuevo escenario económico con efectos directos sobre la Argentina. El precio del petróleo, el futuro de Vaca Muerta, la inflación y la evolución de los bonos aparecen en el centro del análisis.

El petróleo como primera señal del impacto económico

El primer termómetro para medir las consecuencias económicas de la caída de Maduro será el precio internacional del petróleo. Venezuela posee las mayores reservas probadas del mundo, con unos 303.000 millones de barriles, por encima de potencias como Arabia Saudita o Irán. La expectativa de una mayor oferta futura genera especulación bajista en el mercado.

El barril WTI, referencia en Estados Unidos, ya venía cotizando por debajo de los USD 60 y el escenario apunta a que esa tendencia podría profundizarse. Una baja sostenida del crudo no sería una buena noticia para la Argentina, que en los últimos años logró transformar su balanza energética en un factor clave para la generación de dólares.

Hasta noviembre, el saldo energético fue superavitario en casi USD 7.000 millones, un 45% más que el año anterior. Sin embargo, precios del petróleo cercanos a USD 50 pondrían en jaque la rentabilidad del petróleo y el gas no convencional, con impacto directo sobre las inversiones en Vaca Muerta.

Vaca Muerta, combustibles e inflación local

El precio internacional del crudo es determinante para el desarrollo de Vaca Muerta y el potencial exportador argentino. Un barril bajo reduce los incentivos para nuevas inversiones, aun cuando la producción siga creciendo.

En el plano local, la caída del petróleo no se tradujo en una baja de los combustibles. Por el contrario, la nafta y el gasoil continuaron ajustándose al alza en dólares, impulsados por la necesidad de YPF de recomponer márgenes y por el aumento de los impuestos al sector. Hoy, los precios en surtidor se ubican entre 10% y 15% por encima de la paridad de importación, lo que desalienta las exportaciones y prioriza el mercado interno.

Este escenario limita el impacto positivo que un petróleo más barato podría tener sobre la inflación, uno de los principales desafíos económicos del Gobierno.

Transición en Venezuela y clima financiero regional

Más allá del impacto energético, una eventual transición ordenada en Venezuela podría mejorar la percepción de riesgo sobre América Latina. En los mercados internacionales, este factor suele resumirse en una idea simple: "estar en el vecindario correcto".

En ese contexto, los activos argentinos podrían verse beneficiados, especialmente los bonos soberanos. También se espera una fuerte reacción en los títulos venezolanos, incluso en los bonos defaulteados del país y de PDVSA, ante la expectativa de un proceso de reestructuración de deuda tras años de incumplimientos.

Bonos, riesgo país y una semana clave para la Argentina

Para la Argentina, el escenario internacional se combina con desafíos inmediatos. El Gobierno debe afrontar un pago de USD 4.200 millones, con la expectativa de completar los dólares necesarios a través de financiamiento externo. Si parte de esos fondos vuelve a invertirse en activos locales, aumentan las chances de una baja del riesgo país por debajo de los 500 puntos básicos, un objetivo que no se logró en 2025.

Una reacción positiva de los mercados tras los acontecimientos en Venezuela podría acelerar ese proceso. Como anticipo, el comportamiento de Bitcoin -el único activo que operó durante el fin de semana- se mantuvo firme por encima de los USD 90.000, una señal que los inversores leen como un posible buen augurio para el inicio de la semana financiera.