Pagos realizados y vencimientos pendientes

Según el banco de inversión estadounidense, Argentina ya abonó USD 4.300 millones en deuda externa apenas diez días después de iniciado el año, equivalente al 21% del total de USD 19.900 millones previstos para 2026.

A lo largo del año, el país deberá enfrentar USD 15.600 millones adicionales en pagos de capital e intereses, con julio como el mes clave para los compromisos más relevantes.

Estrategia de financiamiento y fuentes de divisas

Morgan Stanley proyecta que los principales recursos para cubrir los vencimientos provendrán de:

• USD 5.000 millones de organismos multilaterales.

• USD 6.000 millones de bonos en moneda extranjera, tanto locales como externos.

Esto dejaría una brecha de USD 5.000 millones, que el Tesoro deberá cubrir con compras de divisas al Banco Central o mediante operaciones directas.

Además, gran parte de los pagos se concentra en bonos duales, que, aunque están indexados en moneda extranjera, se abonan en pesos, reduciendo la presión sobre las reservas internacionales.

Vencimientos con el FMI y riesgo cambiario

El informe señala que la mayor presión está en la relación con el FMI, donde Argentina será pagador neto por USD 2.300 millones en 2026. Morgan Stanley aclara que, en contraste, los pagos al BCRA (USD 200 millones) y las letras del Tesoro en dólares (USD 1.500 millones) no representan un riesgo significativo, ya que se prevé su refinanciación o capitalización.

El banco también remarca que, a pesar de la alta deuda con el FMI -USD 57.000 millones, equivalente al 1.311% de la cuota-, no se esperan aumentos significativos en 2026, aunque un eventual incremento de la cuota podría aliviar la presión de pagos.

Perspectivas y respaldo internacional

Morgan Stanley mantiene una visión positiva sobre Argentina en cuanto a acceso a mercados, destacando factores como un panorama fiscal favorable, reformas económicas, crecimiento e inversión, y el respaldo financiero de Estados Unidos.

Los cambios recientes en las bandas cambiarias y el énfasis en acumular reservas en divisas han ayudado a calmar algunas de las preocupaciones de los inversores, ofreciendo un marco más sólido para enfrentar los vencimientos de 2026.