Este martes, el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) publicará el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) correspondiente a diciembre. Este indicador es clave para los planes oficiales del Gobierno, ya que definirá el margen de maniobra para la recuperación que proyecta el equipo económico de Luis Caputo de cara a 2026.

A pesar de las expectativas del gobierno de Javier Milei, las mediciones privadas muestran una tendencia de "mayor a menor". Según la consultora Analytica, la economía habría crecido un 4,3% en el año, apoyada en sectores como el consumo durable y la construcción. Por su parte, el estudio de Orlando J. Ferreres & Asociados estimó una suba anual del 4,7%, impulsada principalmente por el agro, la minería y la intermediación financiera.

Un cierre de año con señales contradictorias

A pesar del crecimiento acumulado, el último mes del año mostró la fragilidad de la reactivación. Mientras que Analytica estimó un leve repunte del 0,2% en diciembre, Ferreres reportó una contracción del 0,2% interanual y una caída desestacionalizada del 0,6% respecto a noviembre.

El contraste sectorial es marcado:

• El Campo: Avanzó un 8,7% anual en diciembre gracias a una cosecha de trigo récord.

• Minería y Energía: El sector de minas y canteras se expandió un 8,1%, con el petróleo subiendo un 13,6%.

• La Industria: En la otra vereda, la industria manufacturera cerró con una baja del 5,7% anual en diciembre, afectada por la caída en maquinaria y plásticos.

Este dato oficial se difunde en un clima de tensión laboral, tras el conflicto en la fábrica de neumáticos Fate, donde el despido de 920 trabajadores generó temor sobre el impacto de la apertura de importaciones en sectores que estuvieron protegidos durante años.

El desafío para 2026: inversión y tasas de interés

Para el presente año, las consultoras coinciden en que el principal reto del Gobierno será consolidar la recuperación más allá de los sectores extractivos. Según Ferreres, las debilidades persisten en un mercado laboral estancado y precarizado, junto con ingresos familiares que afectan la demanda interna.

Un dilema central para el Banco Central de la República Argentina (BCRA) es la situación de las tasas de interés, que permanecen altas en términos reales para contener la presión sobre el dólar. Aunque el ministro Luis Caputo apuesta a los "dólares del colchón" y al mercado de capitales para reactivar la inversión, los analistas advierten que, mientras el costo del crédito no baje, el despegue económico de 2026 enfrentará serias dificultades.